三大法人哪三大？〈投信、外資、自營商簡介〉

【三大法人】

股市籌碼面的重點在於分析大戶動向，因為其雄厚資金具有影響股價的能力，因此若散戶能夠抓準大戶的進出場時機，則可以搭順風車賺取一筆豐厚的利差。

市場上主要的大戶分為三種人：

一、三大法人(外資、自營商、投信)
二、關鍵內部人(掌握內部關鍵消息的人，如董事監事)
三、大股東(持有大量該公司股票的股東)

三大法人在台股持有近40%股份，以下我們將再深入解剖三大法人的細節：

一、外資：泛指台灣以外的外國機構投資者的資金，從國外把錢換成台幣後，藉由證券經紀商在台灣的證券交易所間接買賣投資。
二、投信：投資信託公司，也是坊間所謂基金公司，幫投資人買賣交，蒐集散戶的資金，成為共同基金，幫散戶下決策，透過證券經紀商間接買賣投資。
三、自營商：用自己公司的錢投資，不幫客戶買賣，以自己公司的資金投資獲利，不用透過證券經紀商而可直接在市場上進行買賣。

(上圖取自華南e指發)

◆ 外資

外資持有台灣股票近35%，根據統計，外資只要買超台股 (買進金額大於賣出金額) ，大盤 (所有上市公司市值加權平均) 就有七成機率會上漲，以下介紹外資主要操作手法：

一、買大牌 (偏重權值股) 外資去全球股市搜刮權值股 (價格高且發行張數多、大型企業)
二、買優良股 (重視基本面，不重視股價) 因為資金龐大，如果交易一出手就漲停跌停的小股票沒有意義，因此他們找出基本面良好的公司，不論股價高低，直到基本面出現變化。

外資資本雄厚，需要分成好幾天才能買滿預期張數，一旦有出手記錄，就會連續買或是連續賣，機率平均高達 69% 。外資因為資本龐大，買入的成交價會比一般投資人高，賣出的成交價也會比一般投資人低，投資報酬率相對低，因此我們可以當外資開始賣的時候跟著賣，或是價位跌到很低的時候，等外資轉買超，跟著進場。

◆ 投信

投資信託公司，他們發行基金跟我們募錢，然後把錢放在保管銀行，來幫我們進行投資，並且每年跟我們收取 1% 左右的管理費。

基金公司跟我們募了錢，便一定要進場投資，他們所追求的是「打敗大盤」，也就是如果大盤漲 10%，基金要漲超過 10% 才算成功，如果大盤跌 10%，他只跌 5%，他會很高興地說他贏了大盤 5%，但實質上買基金的人還是賠了 5%。

基金選股不止重基本面，且喜歡短線操作，他們不止要贏大盤，基金經理人若短期績效不好就會被開除，因此他們無法做長期投資。投信的選股邏輯：

一、大型股汰弱留強，若大型股下跌 4.5% ，大盤因大型股受到 4.5% 的傷害，基金經理人會賣掉降低持有率到3% ，仍然比大盤強，稱之汰弱。反之大型股上漲至 4.5% ，大盤也上漲 4.5%，基金經理人會買進提高持有率，稱之留強。
二、挖出夠多的小型飆股，投信請基金經理人挖掘出短期基本面變好的公司，各家投信彼此熟識，一起進場買走籌碼，股價容易受控制。

◆ 自營商

自營商是券商自己的投資部門，用自己錢投資獲利，不幫客戶買賣。對整體市場影響較其他法人小，但對個股仍有影響力，操作偏短線，嚴格遵守投資紀律。

自營商雖然跟外資與投信合稱三大法人，但是資金量遠比外資跟投信少，而且動向難以捉摩，所以比較難跟著賺，不過法人畢竟還是擁有比較多的資訊與籌碼優勢。他們通常在「股價創新高後」、「除權息日」、「法說會後」及「利多消息公佈」後進場買進。自營商還有一項重要的業務，就是發行權證。權證的交易對象都是像你我這樣的散戶投資人，也就是跟散戶投資人對做。投資人賺錢，就是自營商賠錢；投資人賠錢，就是自營商賺錢。

Ex : 小明想買一棟 1000 萬的房子，但怕明年漲價，預付了100萬給仲介。若明年房子漲到1500萬，小明只需付餘額1000萬給仲介，賺了400萬，仲介賠。若明年房子跌到 500 萬，小明不必履行購買權利，只損失原有100萬，仲介賺。房子換成股票，就是所謂的權證。

 撰文者：Whisker實習生─楊岳霖